Super Micro Computer, AI 붐 속에서도 투자자들의 외면 받아

Catenaa, 2026년 3월 31일 화요일 — Super Micro Computer는 경영진의 자체 과실로 인한 여파가 계속되면서 투자자들이 줄줄이 떠나가고 있습니다. 매출이 급증하고 있음에도 불구하고요.

AI 인프라의 중심에서 신뢰 추락

회사는 엄청난 매출 성장세를 보이고 있고, Nvidia 같은 쟁쟁한 파트너들을 확보하고 있으며, AI 붐의 중심에 있다는 점은 분명합니다. 그런데 공동 설립자인 이-셴 "월리" 리아우(Yih-Shyan "Wally" Liaw)가 미국 대중국 수출 제한 규정을 우회한 혐의로 기소되면서 상황이 확 달라졌어요.

리아우는 이미 사직했고, Super Micro는 당국에 협력하고 있다고 밝혔습니다. 다행스럽게도 최고경영자(CEO) 찰스 리앙(Charles Liang)과 회사 자체는 피고인으로 지정되지 않았습니다. 하지만 AI 데이터센터용 서버 제조업체인 Super Micro를 괴롭히는 문제들 중 최신 사례일 뿐이에요.

화요일 현재 Super Micro의 주가는 5.4% 상승했습니다.

반복되는 기업 지배 구조 문제

고작 1년 전만 해도 Super Micro는 나스닥(Nasdaq) 상장 폐지를 피하고 S&P 500 지수에 남기기 위해 미공개 재무 보고서를 제출해야 했습니다. 2019년에도 비슷한 일이 있었는데, 그때는 제출 기한을 맞추지 못해 상장이 폐지됐다가 2020년에 다시 상장되기도 했습니다.

Super Micro의 주가 변동성은 오래전부터 심했습니다. 2007년 상장 후 2023년까지 한 자리 수 가격대를 유지하다가, AI 장비 수요가 본격화되면서 매출이 급증했거든요.

고점에서 급락한 주가

2024년 3월에 역대 최고가인 118.81달러까지 올랐던 주가는, 그 무렵부터 불안정해지기 시작했습니다. 양쪽 방향으로 10% 이상 요동치는 일이 잦아졌어요.

7월 30일 최근 고점인 60.71달러에서 현재까지 약 63% 하락했습니다. S&P 500 중에서 최악의 성과를 낸 종목 2위죠. 올해 들어서만 약 27% 내려앉아 현재 21달러 선에서 거래 중입니다.

애널리스트들도 의견이 엇갈리는 상황

2026년 초만 해도 Bloomberg가 집계한 23명의 월스트리트 애널리스트 중 10명이 매수 평가를 내렸고 3명만 매도했습니다. 지금은 6명이 매수, 5명이 매도로 평가가 갈렸어요.

여전히 남아있는 낙관론

다만 일부 투자자들은 조심스럽지만 여전히 Super Micro에 베팅하고 있습니다. AI 인프라 시장에서의 회사 위상과 앞으로의 매출 전망을 고려하면 그럴 만하거든요.

Super Micro는 회계연도 2026에 400억 달러 이상의 매출을 기록할 것으로 예상되는데, 이는 전년 대비 87% 증가하는 수치입니다.

저평가되어 있다는 평가도

현재 주가는 예상 순이익 대비 7배 정도로, 2024년 이후로는 최저치입니다. 10년 평균인 12배는 물론, S&P 500의 약 19배, 기술주 중심의 나스닥 100 지수의 약 21배와도 비교가 안 될 정도로 저평가되어 있다는 뜻입니다.